4月8日，臺城制藥(002728，收盤價41.99元)的重組方案正式出爐，公司擬以4.61億元現(xiàn)金收購海南海力制藥有限公司(以下簡稱海力制藥)100%股權(quán)。值得一提的是，公司還同時發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，擬融資7.63億元“補血”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在重磅藥品止咳寶片上，臺城制藥的主要競爭對手正是海力制藥。根據(jù)此前臺城制藥的招股書，海力制藥和臺城制藥是國內(nèi)僅有的獲取該藥品批文的兩家公司。

標的評估增值7倍

公告顯示，臺城制藥與交易對方宋力、劉邦群夫婦簽署了《股權(quán)購買協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議約定，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購買海力制藥100%股權(quán)。值得一提的是，標的公司評估值為4.32億元，較其股東全部權(quán)益的賬面價值(合并口徑)增值3.8億元，增值率731.84%。而此次交易對價4.61億元，又較標的資產(chǎn)評估值提高了6.7%。

公開資料顯示，海力制藥的主營業(yè)務(wù)為片劑、膠囊劑、顆粒劑等藥品的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售，目前擁有藥品批準文號53個，其中OTC品種17個。主要產(chǎn)品包括止咳寶片、羅紅霉素膠囊、阿莫西林膠囊等。2013~2014年及2015年1月，海力制藥的營業(yè)收入分別為2億元、2.27億元及2912.76萬元，對應(yīng)凈利潤分別為604.51萬元、1566.12萬元及386.17萬元。

對于此番收購，臺城制藥表示，海力制藥主要產(chǎn)品涉及感冒止咳類、心腦血管類和抗感染類。交易完成后，臺城制藥抗感染類和止咳類藥品的銷售規(guī)模將擴大，市場地位將進一步得到加強，同時可擴充市場前景良好的心腦血管類產(chǎn)品，為公司未來提升業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力奠定良好的產(chǎn)品基礎(chǔ)。另外，此次交易有利于臺城制藥和海力制藥在采購、生產(chǎn)、藥品研發(fā)及工藝改進、營銷等方面形成協(xié)同效應(yīng)。

為公司止咳寶主要競爭對手

值得關(guān)注的是，對于臺城制藥而言，最大的好處則是止咳寶競爭對手的減少，根據(jù)此前公司招股書的說法，公司的止咳寶片在2012年按終端銷售統(tǒng)計占我國止咳化痰類中成藥市場份額的3.3%，市場排名第8位。此外，具體到止咳寶片藥品來說，國內(nèi)目前僅有公司及海力制藥取得了生產(chǎn)批文，且公司在零售市場處于絕對領(lǐng)先優(yōu)勢地位。

有業(yè)內(nèi)人士表示，就止咳寶片來說，臺城制藥的競爭對手就是海力制藥，如今將競爭對手收編，無形中壯大了公司實力，更加有望提升該產(chǎn)品在市場中的增速。此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，臺城制藥IPO募投項目之一正是欲拿近億元投資止咳寶片生產(chǎn)線擴建項目。由此也可見該藥品對于臺城制藥的重要性。

有意思的是，公司同步發(fā)布了增發(fā)方案。具體而言，臺城制藥擬以38.17元/股的價格非公開發(fā)行不超過2000萬股，募集資金總額不超過7.63億元，集資金總額在扣除發(fā)行費用后，擬全部用于補充公司流動資金。

顯然，此次定增針對的正是并購的海力制藥。臺城制藥在公告中表示，目前，公司正積極籌劃重大資產(chǎn)重組事宜。公司亟需通過補充流動資金以應(yīng)對由于收購兼并而帶來的資金和財務(wù)壓力，如若有關(guān)收購海力制藥的決議獲股東大會批準，公司將使用現(xiàn)有自有資金進行支付，不足部分擬通過自籌方式解決。此外，完成收購后，被收購標的未來的持續(xù)運轉(zhuǎn)同樣需要資金支持。