截至目前，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，A股380家醫(yī)藥企業(yè)（包括化學(xué)制藥、中藥、生物制品、醫(yī)學(xué)器械等）披露的2021年第一季度報(bào)告全部出爐。從數(shù)據(jù)上看，醫(yī)藥上市公司普遍業(yè)績大幅增長，預(yù)計(jì)全年醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績增速向好。

科創(chuàng)板新貴營收增勢強(qiáng)勁

從營收來看，上海醫(yī)藥、九州通、白云山、國藥股份等老牌巨無霸藥企穩(wěn)居前列。根據(jù)國際金融報(bào)統(tǒng)計(jì)，有300家公司的盈利情況表現(xiàn)為正向增長，占比高達(dá)八成。共有11家醫(yī)藥企業(yè)盈利突破10億元，其中，英科醫(yī)療以超37億元的凈利潤成為“最會(huì)賺錢”的企業(yè)，上海醫(yī)藥以21億元的成績緊隨其后；藍(lán)帆醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療、白云山的盈利在15億元之上；藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、中紅醫(yī)療、東方生物、新和成、達(dá)安基因均在10億元之上。

11家醫(yī)藥企業(yè)盈利突破10億元

值得關(guān)注的是，從營收同比增長率來看，在科創(chuàng)板上市的創(chuàng)新藥企新貴增勢強(qiáng)勁，其中艾力斯拔得頭籌，營收同比增長30865.7%；康希諾位列第二，漲幅逾11000%；熱景生物營收同比增長3099.15%，位居第三。

一季報(bào)中，不少企業(yè)業(yè)績大增仍與疫情相關(guān)。正如英科醫(yī)療，一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入67.35億元，同比增加770.86%；凈利潤37.36億元，同比增長2791.66%。資料顯示，英科醫(yī)療主營業(yè)務(wù)涵蓋個(gè)人防護(hù)、康復(fù)護(hù)理、保健理療、檢查耗材四大板塊，主要產(chǎn)品包括一次性丁腈手套、一次性PVC手套等。對于業(yè)績大幅增長的原因，英科醫(yī)療稱，一方面是受疫情影響，主營產(chǎn)品一次性防護(hù)手套需求旺盛，另一方面，新增生產(chǎn)線，使得銷售收入和毛利均有提升。

受抗疫明星產(chǎn)品連花清瘟拉動(dòng)，繼2020年?duì)I收利潤雙雙大漲后，以嶺藥業(yè)再次交出亮眼的“成績單”：一季度營收36.68億元，同比增長57.20%；凈利潤約6.75億元，同比增長54.05%。截至目前，連花清瘟已在印度尼西亞、莫桑比克、泰國、厄瓜多爾等20多個(gè)國家和地區(qū)完成注冊，并積極布局30多個(gè)國家和地區(qū)的國際注冊工作，為以嶺藥業(yè)未來業(yè)績增長持續(xù)發(fā)力。

值得注意的是，作為享譽(yù)中外的中華老字號品牌，云南白藥自上市以來，業(yè)績規(guī)模持續(xù)增長，但今年一季度的表現(xiàn)卻一言難盡。云南白藥公布的一季報(bào)顯示，營收103.28億元，同比增長33.38%；凈利潤7.6億元，同比下滑40.48%。對此，公司解釋稱，凈利潤下滑的原因主要是證券投資公允價(jià)值變動(dòng)損益帶來的影響。簡而言之，也就是說云南白藥今年一季度炒股虧了約7.93億元。虧損主要來自投資持有的小米集團(tuán)和伊利股份當(dāng)季分別虧損6.9億元和1.1億元。

根據(jù)其不久前發(fā)布的年報(bào)顯示，2020年?duì)I收突破300億元大關(guān)，歸母凈利潤突破55億元，其中，有26.18億元來自投資收益，占比接近一半。短短近一月，從大賺到凈虧7.93億元，業(yè)績變臉之快，令人大跌眼鏡。

在云南白藥發(fā)展中，主要經(jīng)歷了三次大改革，第一次是2005年的“強(qiáng)中央，突兩翼”，進(jìn)一步加強(qiáng)白藥配方產(chǎn)品的市場競爭力和占有率；第二次是2010年的“新白藥，大健康”，企業(yè)開始嘗試多元化道路；第三次是2016年和2019年的“混合所有制改革”，對企業(yè)進(jìn)行體制創(chuàng)新改革。

2019年，隨著云南白藥吸收母公司白藥控股最終順利實(shí)施，持續(xù)多年的云南白藥“混改+整體上市”的大戲終于告一段落。如今，研發(fā)投資占比低、盈利能力下降、主業(yè)持續(xù)低迷，成為投資者對于云南白藥未來發(fā)展的主要擔(dān)憂。股價(jià)因此遭投資者用腳投票，一路下跌。

圖片

近年來，云南白藥也在積極謀求出路。今年3月大膽換帥，任用原華為中國區(qū)副總裁董明為CEO，建立海外資源整合機(jī)制，業(yè)界也期待能為云南白藥轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來轉(zhuǎn)機(jī)。5月11日晚間，上海醫(yī)藥發(fā)布公告稱，為支持公司長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展、完善產(chǎn)業(yè)布局、進(jìn)一步提升公司整體實(shí)力，公司擬通過本次非公開發(fā)行A股股票引入云南白藥作為戰(zhàn)略投資者。根據(jù)公告，本次發(fā)行，云南白藥認(rèn)購金額共計(jì)112.29億元。預(yù)計(jì)發(fā)行完成后，云南白藥將作為戰(zhàn)略投資者持有上海醫(yī)藥18.02%的股份。公告指出，通過本次戰(zhàn)略合作，可以進(jìn)一步提升雙方產(chǎn)品價(jià)值挖掘與精細(xì)化運(yùn)作能力，加快資源整合，顯著提升雙方的市場影響力。我們希望，云南白藥能夠借此機(jī)會(huì)，專注主業(yè)，重振昔日雄風(fēng)。

龍頭醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)優(yōu)勢凸顯

商業(yè)板塊方面，隨著“兩票制”、帶量采購政策的推進(jìn)，商業(yè)生態(tài)重構(gòu)，龍頭流通企業(yè)優(yōu)勢凸顯。

以上海醫(yī)藥為例，2021年第一季度，上海醫(yī)藥依托于一體化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈、豐富的產(chǎn)品資源、多元的創(chuàng)新模式，各項(xiàng)業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，業(yè)績成果十分亮眼。一季度，上海醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入516.00億元，同比增長27.57%；其中醫(yī)藥工業(yè)實(shí)現(xiàn)收入64.66億元，同比增長14.43%；醫(yī)藥商業(yè)實(shí)現(xiàn)收入451.34億元，同比增長29.70%。

據(jù)上海醫(yī)藥披露的信息顯示，一季度新增多項(xiàng)臨床管線產(chǎn)品，研發(fā)管線取得階段性進(jìn)展。適用于CD20陽性的B細(xì)胞非霍奇金淋巴瘤的B007獲得國家藥監(jiān)局Ⅰ期臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書；適用于多發(fā)性硬化癥的B001-A臨床試驗(yàn)申請獲得國家藥監(jiān)局受理。仿制藥方面，鹽酸二甲雙胍片（0.25g）、硝酸甘油片、頭孢拉定膠囊、別嘌醇片、阿莫西林膠囊通過仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價(jià)，過評總數(shù)達(dá)到了25個(gè)品種（31個(gè)品規(guī)）。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，商業(yè)板塊再添了6個(gè)重磅品種的進(jìn)口總代資格。

同為流通巨頭的九州通，2021年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入326.3億元，同比增長20.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.6億元，同比增長31.7%。九州通表示，凈利潤增長的主要原因是醫(yī)藥批發(fā)及相關(guān)服務(wù)等主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，以及投資的愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市形成公允價(jià)值變動(dòng)損益和收到政府補(bǔ)助增加等因素共同促進(jìn)了一季度凈利潤較上年同期大幅增長。

據(jù)了解，隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在醫(yī)療健康領(lǐng)域的深入運(yùn)用，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”將成為未來醫(yī)療健康行業(yè)發(fā)展新趨勢。九州通也加速探索傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向平臺(tái)化、互聯(lián)網(wǎng)化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型的新模式，將從醫(yī)藥分銷零售、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療智慧解決方案、個(gè)人醫(yī)療綜合服務(wù)三個(gè)業(yè)務(wù)板塊發(fā)力，為上游企業(yè)、藥店、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、個(gè)人提供互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，逐步完善其互聯(lián)網(wǎng)+大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)布局。

此外，藥店板塊方面，五大上市連鎖藥店大參林、益豐藥房、一心堂、老百姓、健之佳的利潤增速均在15%以上。益豐增速最快，其次為一心堂。

30余家企業(yè)凈利潤虧損

在醫(yī)藥企業(yè)業(yè)績普遍大漲行情下，有企業(yè)增長千倍，一騎絕塵，也有企業(yè)凈利大額虧損，不進(jìn)反退。根據(jù)國際金融報(bào)梳理，一季報(bào)中，歸母凈利潤呈現(xiàn)虧損的醫(yī)藥企業(yè)有30余家。虧損最大的是*ST康美，凈虧損5.95億元。此外，百奧泰、國際醫(yī)學(xué)、神州細(xì)胞等5家企業(yè)的虧損額在億元之上。博暉創(chuàng)新、四環(huán)生物、康希諾、舒泰神等20余家企業(yè)虧損額在千萬元級別之上。

虧損企業(yè)中，科創(chuàng)板上市藥企占多數(shù)，包括康希諾、天智航、前沿生物、百奧泰、神州細(xì)胞等。其中，神州細(xì)胞的虧損額最大。據(jù)了解，神州細(xì)胞是一家尚未盈利的創(chuàng)新藥企，產(chǎn)品包括單克隆抗體、重組蛋白和疫苗等生物藥，在甲型血友病、HPV疫苗、PD-1單抗等國內(nèi)熱門賽道均有布局。今年一季度，神州細(xì)胞仍未實(shí)現(xiàn)營收，歸母凈利潤虧損1.92億元。2017-2020年，神州細(xì)胞已經(jīng)連續(xù)4年虧損，虧損額分別為1.41億元、4.5億元、7.95億元和7.13億元。

另外，太安堂、賽諾醫(yī)療兩家企業(yè)也出現(xiàn)首虧。其中，太安堂一季度凈利潤虧損5918.54萬元，同比下降478.19%。對于虧損主要原因，太安堂坦言稱，是由于費(fèi)用增加、自制產(chǎn)品和健康產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品銷售下降導(dǎo)致營業(yè)利潤下降所致。在營收下滑、主業(yè)盈利能力持續(xù)承壓下，日前，太安堂也發(fā)布了一份重大資產(chǎn)出售報(bào)告書，計(jì)劃向成都醫(yī)云出售持有的康愛多47.35%的股權(quán)。同時(shí)將其持有康愛多4%股權(quán)的表決權(quán)委托給成都醫(yī)云行使。業(yè)界分析，在當(dāng)前醫(yī)藥電商高速發(fā)展風(fēng)口下，太安堂選擇出售康愛多，或出于債務(wù)壓力。

整體來看，隨著疫情防控常態(tài)化，一季度醫(yī)藥企業(yè)業(yè)務(wù)恢復(fù)強(qiáng)勁。同時(shí)，帶量采購深入推進(jìn)，持續(xù)加速行業(yè)分化，倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。政策大力推動(dòng)創(chuàng)新研發(fā)，醫(yī)保“騰籠換鳥”加速創(chuàng)新藥放量，醫(yī)藥創(chuàng)新將迎來黃金發(fā)展期。