廣東首輪基藥入市價公布 獨家品種維價能力強
核心提示：基藥獨家品種降價幅度小,價格維護能力強:我們注意到1月10日廣東省藥品交易所公開的首批競價基藥入市價初稿版本,天士力和以嶺藥業(yè)的大部分獨家產(chǎn)品處于降價狀態(tài),但是經(jīng)過申訴后,在21日公布的最終版本中,兩家企業(yè)的獨家產(chǎn)品價格全部與上輪廣東招標價格持平。這說明了獨家基藥產(chǎn)品具有良好的政府事務關系和價格維護能力。
研究機構：東方證券 分析師：李淑花 撰寫日期：2014-01-22
事件
廣東物價局和衛(wèi)計委21日聯(lián)合發(fā)布《關于確認廣東省第一批基本藥物交易競價分組藥品入市價的通告》
投資要點
入市參考價的選定標準:同一廠家同一藥品同一劑型規(guī)格按照最低5省或3省的平均中標價格選取,對于存在多個包裝的中標價,按最小制劑單位換算后取平均值。交易成交后,各包裝的入市價直接用包裝規(guī)格乘以最小制劑單位入市價計算。參加基本藥物交易的單獨定價品種,不標注質量層次,執(zhí)行統(tǒng)一價格。選定標準的最終結果是大部分基藥入市價格相對于上輪廣東省招標價格來說,處于降價狀態(tài)。
大部分為本土企業(yè),鮮見外企進入:不同于山東“外資藥與國內(nèi)藥品一樣的限價”的嚴厲,廣東政策對差別定價品種的生產(chǎn)企業(yè),將有機會選擇以基藥身份或是非基藥身份參與,由于基藥限價比較低,所以外資企業(yè)大多數(shù)都選擇投非基藥。
基藥獨家品種降價幅度小,價格維護能力強:我們注意到1月10日廣東省藥品交易所公開的首批競價基藥入市價初稿版本,天士力和以嶺藥業(yè)的大部分獨家產(chǎn)品處于降價狀態(tài),但是經(jīng)過申訴后,在21日公布的最終版本中,兩家企業(yè)的獨家產(chǎn)品價格全部與上輪廣東招標價格持平。這說明了獨家基藥產(chǎn)品具有良好的政府事務關系和價格維護能力。在帶量采購的壓價環(huán)境下,相對于化藥普遍10%左右的降價,基藥獨家品種基本維持著5%左右的降價幅度。
投資策略與建議:
我們認為競爭格局溫和的獨家或者類獨家品種具有良好的價格維護能力,以價換量,或能扛得住帶量采購的壓價,持續(xù)擴大基藥市場份額。建議關注天士力(600535,買入),康緣藥業(yè)(600557,未評級),華潤三九(000999,未評級),以嶺藥業(yè)(002603,增持)等上市公司。
風險提示
實際采購價下降風險。
責任編輯：露兒
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