“掛號(hào)10天，看病10分鐘”，曾有媒體這樣形容我國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)供求狀況，顯示出我國(guó)以公立醫(yī)院為主的醫(yī)療體系，已經(jīng)難以滿足國(guó)內(nèi)膨脹的醫(yī)療服務(wù)需求。此外，民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展緩慢，公立醫(yī)院效率低下，成為我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域長(zhǎng)期面臨的難解之題。

中國(guó)醫(yī)院協(xié)會(huì)民營(yíng)醫(yī)院管理分會(huì)發(fā)布的《民營(yíng)醫(yī)院藍(lán)皮書：中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展報(bào)告》顯示，2013年，全國(guó)民營(yíng)醫(yī)院已經(jīng)發(fā)展到10166所，比2012年增加1302所，同比增長(zhǎng)了14.69%。

近年來，政策對(duì)于社會(huì)辦醫(yī)有逐漸放開的趨勢(shì)。今年初，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委、國(guó)家中醫(yī)藥管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)的若干意見》，被視為社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)的大門正式打開。

在這種背景下，資本市場(chǎng)中的各路資金自然不會(huì)錯(cuò)過。操作靈活、嗅覺更為靈敏的私募基金，自然也是聞風(fēng)而動(dòng)。適逢《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)社主辦的“2014中國(guó)(貴陽)醫(yī)療改革資本論壇”于6月26日~28日在貴陽舉行，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者(以下簡(jiǎn)稱NBD)特邀請(qǐng)德傳醫(yī)療基金董事長(zhǎng)姜廣策、上海鴻逸投資總經(jīng)理張?jiān)埔菀约昂?rùn)達(dá)資本總裁仇天嫡等幾位私募行業(yè)精英人士，講述投資醫(yī)療改革股的心得和機(jī)遇。

政策開閘帶來機(jī)遇與挑戰(zhàn)

2010年，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本舉辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)的意見》，2013年10月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》，2014年1月9日，《關(guān)于加快發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)的若干意見》出臺(tái)。

NBD:政策暖風(fēng)襲來，各位如何看待社會(huì)辦醫(yī)的放開？社會(huì)辦醫(yī)開閘的消息越來越密集，多個(gè)政策連續(xù)出爐是否預(yù)示著社會(huì)辦醫(yī)的春天即將到來？

姜廣策：目前，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域還存在著許多復(fù)雜問題，比如醫(yī)患矛盾、看病難和看病貴等。這些問題的核心，用一句話來解釋就是：老百姓的醫(yī)藥服務(wù)需求蓬勃發(fā)展與現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源嚴(yán)重不匹配，老百姓的需求得不到滿足。

盡管我國(guó)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)還有很多問題，但同時(shí)也存在著很多機(jī)會(huì)。從具體發(fā)展路徑上說，我國(guó)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)或者社會(huì)資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，現(xiàn)在只有兩個(gè)方向是相對(duì)比較容易成功的。首先是具有專業(yè)化服務(wù)的特色?？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)，另一個(gè)是做高端醫(yī)療服務(wù)。此外，還可以注意一些公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)還沒開展的一些領(lǐng)域，如月子中心等，這些都是值得關(guān)注和投資的。對(duì)于綜合性的醫(yī)院或者醫(yī)療集團(tuán)，我們同時(shí)可以關(guān)注，但是我們要注意醫(yī)療機(jī)構(gòu)的地域分布情況，如果這些民營(yíng)綜合性醫(yī)院建立在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)分布薄弱的地方，是可以去做的，但是如果是在上海、北京等醫(yī)療資源相對(duì)豐富的一線城市，再去設(shè)立綜合性的醫(yī)院是有困難的。

仇天嫡：醫(yī)療行業(yè)應(yīng)該說是一個(gè)朝陽行業(yè)，但行業(yè)存在的問題是，政策一面鼓勵(lì)民營(yíng)資金進(jìn)入，一面又在打壓藥價(jià)，提高醫(yī)療服務(wù)費(fèi)。藥價(jià)往下打壓，對(duì)于制藥公司來說是利空，而對(duì)于提供醫(yī)療服務(wù)的機(jī)構(gòu)來說又是利多。

民營(yíng)資金進(jìn)入也是有問題的，因?yàn)槿绻駹I(yíng)醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量不高的話，那么看病的人就會(huì)減少，賺錢的效應(yīng)就會(huì)降低。我們可以看到，地方性的較差的醫(yī)院，就沒人去看了，像一些大病，很多人會(huì)選擇去北京、上海，因?yàn)樾〉胤降尼t(yī)院沒有能力和設(shè)備來治這些病，所以說民營(yíng)資金進(jìn)入，也沒有那么簡(jiǎn)單。

不過整體來說，國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)資金進(jìn)入，說明我們國(guó)家的醫(yī)療服務(wù)還是比較缺少的，因此目前的需求還是很大，對(duì)這個(gè)行業(yè)我們還是很看好。

張?jiān)埔荩弘S著人口老齡化趨勢(shì)和社會(huì)大眾對(duì)自身健康的日益關(guān)注，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療需求的增長(zhǎng)是十分迅猛的。長(zhǎng)期以來，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)的供給十分短缺，特別是三甲醫(yī)院等大型醫(yī)院，甚至一些縣級(jí)醫(yī)院的床位長(zhǎng)期以來都十分緊張。

另外，我國(guó)醫(yī)療服務(wù)也存在結(jié)構(gòu)性問題，“大醫(yī)院看小病”的現(xiàn)象在我國(guó)廣大地區(qū)長(zhǎng)期廣泛存在，這就使得原本提供高等級(jí)醫(yī)療服務(wù)的大型醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)供給更趨緊張?？偟膩碚f，無論從總體還是結(jié)構(gòu)上，我國(guó)現(xiàn)有醫(yī)院提供的醫(yī)療服務(wù)無法滿足社會(huì)日益增長(zhǎng)的醫(yī)療需求。

那么如何解決“大醫(yī)院看小病”的現(xiàn)象？醫(yī)療的供給由于其自身的特點(diǎn)，不可能像其他項(xiàng)目上馬就能啟動(dòng)，需要從根本上進(jìn)行變革，其中的關(guān)鍵是推廣全科醫(yī)生制度，使得全科醫(yī)生可以有能力醫(yī)治一些人們?nèi)粘０l(fā)生門類繁多的小病，從而保證人們醫(yī)治難度不大的小病可以在附近的小型醫(yī)療機(jī)構(gòu)診治。

民營(yíng)資本偏好走專科道路

對(duì)于民營(yíng)資本涉足醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，目前有兩種途徑是大家比較公認(rèn)的，一種是參與公立醫(yī)院改革，一種是走?？七B鎖路線。在公立醫(yī)院改革方面，目前存在較多難題，人才、學(xué)術(shù)都有較大障礙，而?？七B鎖則涌現(xiàn)出了一些不錯(cuò)的企業(yè)和雛形。

NBD:在資本投資領(lǐng)域，民營(yíng)資本走?？频缆犯?，還是走公立醫(yī)院改革？?jī)蓚€(gè)方面都有哪些值得關(guān)注的投資熱點(diǎn)？

姜廣策：目前來看，民營(yíng)資本還是走專科醫(yī)療要好些。因?yàn)楣⑨t(yī)院改革牽涉到很多具體的政策，比如醫(yī)保的結(jié)算等。我認(rèn)為投資的熱點(diǎn)可能就是上面所說的眼科、口腔還有月子中心，都具有投資價(jià)值。而參與公立醫(yī)院改制有一個(gè)先決條件，要有足夠的專家資源，或是醫(yī)學(xué)資源。我不太看好單一的醫(yī)藥企業(yè)去收購(gòu)一些公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，然后進(jìn)行改革。

我們可以參考北大醫(yī)藥，它背靠北大醫(yī)學(xué)中心，有充分的醫(yī)學(xué)專家資源可以為他提供各方面的服務(wù)。我認(rèn)為擁有這樣資源的企業(yè)，參與地方公立醫(yī)院的改制，成功的可能性會(huì)更大一些。總的來講，要想在公立醫(yī)院的改制中分得一杯羹，除開資本因素，擁有相應(yīng)的資源配合也是極為重要的。

仇天嫡：醫(yī)療改革涉及到很多政策，確實(shí)不那么容易一下子改變過來。我覺得整個(gè)醫(yī)療服務(wù)來說，對(duì)于這些民營(yíng)醫(yī)院，走市場(chǎng)化道路肯定會(huì)快一些，公立醫(yī)院肯定會(huì)走得慢一些。但是現(xiàn)在大量醫(yī)療水平高的人還是在公立醫(yī)院里。

?？漆t(yī)院確實(shí)是一個(gè)發(fā)展方向，但是要有盈利效應(yīng)，要賺錢，才能成為一個(gè)良性循環(huán)，這樣才能請(qǐng)到更好的醫(yī)生，才能買到更好、更高端的醫(yī)療設(shè)備，才能提高這個(gè)專科醫(yī)院的水平。不賺錢的話就走進(jìn)了一個(gè)惡性循環(huán)，現(xiàn)在國(guó)家在治理藥價(jià)，醫(yī)院的賺錢模式也在改變。

張?jiān)埔荩好駹I(yíng)資本做醫(yī)院一定要走?？漆t(yī)院的道路。首先，現(xiàn)存的醫(yī)院人事體制、專家評(píng)審制度以及科研和專家制度根本沒辦法和大型公立醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)，其次，像享受國(guó)務(wù)院津貼的專家根本不會(huì)到民營(yíng)醫(yī)院去，即便去了，民營(yíng)醫(yī)院也養(yǎng)不起。并且，在大型醫(yī)院工作對(duì)醫(yī)生來講是一項(xiàng)榮譽(yù)，而且國(guó)家會(huì)就醫(yī)療科研向大型綜合性醫(yī)院撥數(shù)目不菲的科研經(jīng)費(fèi)，私營(yíng)醫(yī)院通常很難拿到這些資金。因此，?？漆t(yī)院是一個(gè)很好的投資熱點(diǎn)，有特色的?？圃谏鐣?huì)上形成口碑之后，是一般的綜合醫(yī)院沒法比的。

投資角度的選擇各有說法

2013年以來，醫(yī)院并購(gòu)熱持續(xù)升溫，其中，信邦制藥表現(xiàn)搶眼。信邦制藥是在A股市場(chǎng)中第一家通過發(fā)行股票來收購(gòu)醫(yī)院資源的公司。“信邦制藥收購(gòu)的醫(yī)院有營(yíng)利性醫(yī)院、非營(yíng)利性醫(yī)院，如何對(duì)營(yíng)利性醫(yī)院和非營(yíng)利性醫(yī)院進(jìn)行估值、管理，這在A股市場(chǎng)是一個(gè)標(biāo)桿事件。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

NBD:在社會(huì)資本不斷涌入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的背景下，醫(yī)療改革無疑也存在著巨大的機(jī)遇，那么如何參與醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的投資？

姜廣策：總體來說，我對(duì)醫(yī)療服務(wù)是抱著相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。投資醫(yī)院并不是一個(gè)能在短期內(nèi)獲得豐厚回報(bào)的事情。一個(gè)醫(yī)院的成熟發(fā)展需要很漫長(zhǎng)的一個(gè)過程。對(duì)于醫(yī)藥上市公司收購(gòu)醫(yī)院來說，我建議要謹(jǐn)慎。在相關(guān)領(lǐng)域的投資中，我們會(huì)著重關(guān)注公司的業(yè)務(wù)模式，它的業(yè)務(wù)模式要具有獨(dú)特性。

仇天嫡：我覺得，從投資的角度看，像信邦制藥這樣的企業(yè)收購(gòu)大型醫(yī)院，我就看好它的管理、服務(wù)水準(zhǔn)。?？漆t(yī)院的話，我也比較看好，它是一種細(xì)分行業(yè)吧，但是這幾年我發(fā)現(xiàn)他們盈利情況不是很好，所以我們比較關(guān)心像信邦制藥這樣全面性的醫(yī)院。

張?jiān)埔荩洪L(zhǎng)期來看，民營(yíng)醫(yī)院的前景還是很光明的。我們現(xiàn)在很看好醫(yī)藥服務(wù)和醫(yī)療器械，因?yàn)樗幍母?jìng)爭(zhēng)很激烈。另外就是中藥，因?yàn)楹玫闹兴幉牡牧亢苌?。?duì)于一家醫(yī)療公司，我們更看重其獨(dú)特性和有無核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)了，復(fù)制連鎖就變得更容易。