每經(jīng)記者 鄢銀嬋 發(fā)自重慶

昨日（5月13日），醞釀重組控股子公司西南藥業(yè)而停牌半個多月的太極集團（600129，SH）發(fā)布公告稱，經(jīng)論證，本次公司擬出售西南藥業(yè)股權(quán)不超過西南藥業(yè)總股本的30%，出售股權(quán)所得收入未達(dá)到公司經(jīng)審計的合并財務(wù)報告營業(yè)收入的50%等，故對公司不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

盡管目前重組的接盤方并未揭曉，但已披露的“股權(quán)轉(zhuǎn)讓+資產(chǎn)置換+定向增發(fā)”西南藥業(yè)“打包”重組路徑節(jié)省了大量時間成本。市場認(rèn)為，籌謀多年的“太極系”重組步伐加快。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，太極集團近年來因與桐君閣、西南藥業(yè)之間存在交叉擔(dān)保問題，導(dǎo)致3家上市公司股權(quán)融資難度較大，太極集團定期報告中，多次將桐君閣和西南藥業(yè)的脫殼重組事項放在戰(zhàn)略首位。

“除了融資難題，太極系3家上市公司自2000年以來還存在同業(yè)競爭關(guān)系，如何整合一直是關(guān)鍵。”醫(yī)藥行業(yè)分析師方永圣表示，太極集團為此還曾嘗試引入其他企業(yè)，但皆因種種原因而擱淺。

公開資料顯示，2012年11月，太極集團宣布將所持桐君閣5449萬股國有法人股 （占總股本的19.84%），轉(zhuǎn)讓給重慶市涪陵國有資產(chǎn)投資經(jīng)營集團有限公司 （以下簡稱涪陵國投），轉(zhuǎn)讓價格共計約3.37億元。不過，這部分轉(zhuǎn)讓價款今年4月才劃撥到公司賬上，令桐君閣脫殼重組一事延遲。

“事實上，轉(zhuǎn)讓桐君閣股權(quán)的經(jīng)歷也令太極方面轉(zhuǎn)換了操作思路，西南藥業(yè)重組選擇股權(quán)置換+資產(chǎn)置換+定向增發(fā)的模式，就是一個很好的說明。”一位不愿具名的重慶醫(yī)藥界人士表示，按照目前的進展，很可能西南藥業(yè)的重組步驟將先于桐君閣。

值得注意的是，桐君閣和西南藥業(yè)的脫殼重組與太極集團提出的“千億太極”戰(zhàn)略息息相關(guān)。多名分析人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，按照目前的重組方案，西南藥業(yè)的醫(yī)藥制造類資產(chǎn)和桐君閣的醫(yī)藥流通類資產(chǎn)可能將保留在太極集團旗下，有利于“千億太極”目標(biāo)實現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢西南藥業(yè)2013年報發(fā)現(xiàn)，太極實業(yè)持有西南藥業(yè)股份占比32.39%，太極集團有限公司持有股份占比3.92%，二者實際為同一控制人，合計持有股份占比達(dá)36.31%，這也意味著太極集團并未出清西南藥業(yè)股權(quán)。此外，太極實業(yè)仍持有桐君閣30%股份，仍為第一大股東。

多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，太極集團仍保留了兩家公司一定股權(quán)，是為了將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)鎖定在內(nèi)部。“西南藥業(yè)的醫(yī)藥制造類資產(chǎn)和桐君閣的醫(yī)藥流通資產(chǎn)都將保留在集團內(nèi)，這也有利于集團集中優(yōu)勢資源。”方永圣表示。