美國當(dāng)?shù)貢r間1月2日，跨國制藥巨頭雅培宣布完成拆分，昔日雅培變?yōu)閮杉夜荆?ldquo;領(lǐng)先的多元化醫(yī)療產(chǎn)品公司”雅培和“研發(fā)型制藥公司”艾伯維AbbVie　。

　　業(yè)內(nèi)觀點認為，雅培此舉旨在聚焦核心業(yè)務(wù)，吸引更多不同類型的股東，同時也有公司人員結(jié)構(gòu)和資金分配重置的挑戰(zhàn)。但面對大批專利藥紛紛到期的嚴峻形勢，跨國藥企重新將注意力回歸到藥品研發(fā)是必然趨勢。

　　回歸藥品業(yè)務(wù)

　　根據(jù)雅培美國總部官網(wǎng)的新聞稿，早在2011年10月，雅培公司就已經(jīng)宣布將分為兩個獨立的公司并上市運營。繼續(xù)沿用雅培名稱的公司主營業(yè)務(wù)為多元化醫(yī)療保健用品，產(chǎn)品組合包括醫(yī)療器械、診斷產(chǎn)品、非專利藥品以及包括嬰幼兒奶粉在內(nèi)的營養(yǎng)品等；艾伯維為研究型專業(yè)生物制藥公司，主要從事專利藥品的研發(fā)和生產(chǎn)，將成為免疫學(xué)、病毒學(xué)，大量的突破性療法方面的領(lǐng)導(dǎo)者。艾伯維已于美國當(dāng)?shù)貢r間2013年1月2日在紐約證券交易所交易，股票符號為ABBV.

　　在雅培中國向中國經(jīng)濟時報記者提供的聲明中提到：“在中國，拆分將于2013年年中完成，艾伯維已在中國注冊為一家外商獨資的藥企，為本地拆分做準備。”雖然雅培總部和雅培中國均未對拆分原因進行回應(yīng)，但市場普遍認為這是其回歸藥品業(yè)務(wù)的重要措施。

　　“拆分業(yè)務(wù)上市后，藥品研發(fā)業(yè)務(wù)單元更能聚集其核心競爭力。專利藥的核心研發(fā)能力，是雅培能否培育出重磅炸彈式藥物的關(guān)鍵。”資深醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購專家劉彥明向中國經(jīng)濟時報記者分析，嬰幼兒奶粉等成熟業(yè)務(wù)更多需要的是品牌的維護，這和專利藥的核心競爭力要求不一樣。

　　中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員許玲妮認為，兩家業(yè)務(wù)和投資要求以及發(fā)展前景不盡相同的企業(yè)，能夠吸引不同類型的股東，選擇企業(yè)分拆對公司相對利好。“同時，多元化醫(yī)療產(chǎn)品在投資需求和研發(fā)時間上可以對研發(fā)型制藥產(chǎn)品進行互補，從而降低企業(yè)市場風(fēng)險，在穩(wěn)定的資金流中可以實現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速增長。”

　　許玲妮同時也提出，從以往拆分企業(yè)的后續(xù)發(fā)展來看其面臨的最大風(fēng)險是資金集中度下降，“兩頭”發(fā)展互相牽制，因為企業(yè)一分為二意味著公司人員結(jié)構(gòu)和資金分配的重新配置。參照以往經(jīng)驗，公司兩頭兼顧發(fā)展的難度較大，有被收購的風(fēng)險。

　　而劉彥明認為，如果拆分后的業(yè)務(wù)重塑核心競爭力進程緩慢，中小投資者用腳投票的結(jié)果將更利于產(chǎn)業(yè)投資者進行產(chǎn)業(yè)整合。

　　藥品研發(fā)剝離成趨勢

　　無論是百時美施貴寶、輝瑞，還是雅培，跨國制藥企業(yè)都紛紛選擇將藥品研發(fā)從眾多業(yè)務(wù)中單獨剝離出來。“跨國藥企專業(yè)化取代多元化的趨勢也是為了應(yīng)對諸多專利到期的重振之舉。”劉彥明對本報記者表示。

　　摩根士丹利分析師認為，近年有大批的品牌專利藥到期，其中以2011年和2012年最為嚴重。而且今年仍將有15個專利藥失去保護，年銷售額達670億美元以上。

　　受修美樂專利到期因素的影響，艾伯維面臨的最大挑戰(zhàn)之一是如何成功開發(fā)艾伯維所擁有的實驗性藥物，并獲得一些有前途的藥物，來減少艾伯維對修美樂的依賴。對此，艾伯維董事長兼執(zhí)行總裁理查德·岡薩雷斯表示，艾伯維采用了精簡專注的商業(yè)模式。這種模式建立在市場領(lǐng)先的醫(yī)藥產(chǎn)品組合之上，這些產(chǎn)品組合包含了成熟產(chǎn)品和可持久增長的產(chǎn)品，其中包括類風(fēng)濕藥物“修美樂”、消化道藥物“得每通”、抗艾滋病毒藥物“克力芝”等。

　　劉彥明說，專利到期潮使跨國藥企盈利增長有了顯著壓力，跨國藥企的強項是營銷，生物技術(shù)公司的強項是創(chuàng)新和研發(fā)，兩者加強合作有利于新藥早日上市。

　　“由于專利研發(fā)對投資需求大，回報周期長，為在研發(fā)階段不喪失市場競爭份額，發(fā)展部分非研發(fā)業(yè)務(wù)有利于抵抗市場風(fēng)險，從而在資金和時間上對專利研發(fā)形成互補，保全公司競爭力。”許玲妮表示，拆分不失為一種好的應(yīng)對之策。